作者：顺扁通成 来源：原创 发布日期：08-22
A | 近期，中东地缘局势持续紧张，航运通道存在扰动风险，直接影响到了全球化工品的供应链，不少化工品价格同步走高，化工板块也逐渐成为市场新焦点。Wind数据显示，7月20日以来中证细分化工产业主题指数累计上涨10.50%，超越同期上证指数（6.01%）、沪深300（4.34%）的表现。（数据来源：Wind，截至2026.8.18。下同） 化工板块行情回暖的背后，多重中期配置逻辑正在积累。一方面，行业供需格局改善信号逐步显现，景气度有望持续修复；另一方面，板块经历前期调整，估值已回落至合理偏低区间。 Sophie 编译 今年夏天，新西兰的天气好坏参半，天气预报显示，有些地方的天气要好于其他地方。 今天早晨，Niwa首席科学家Chris Brandolino在Breakfast节目上谈到了厄尔尼诺天气对新西兰的影响。 Advertise with us “我们逐个岛来看，”他说，“基本上，从现在到圣诞节，北岛大部分地区温暖干燥。在接下来的几天里，北岛南部将会有几阵雨，但基本上还是温暖干燥的，包括圣诞节当天。在此背景下，景顺长城中证细分化工产业主题ETF（场内简称：化工ETF景顺，基金代码：158032）正式发行，为投资者提供一键布局细分化工龙头的便捷工具。” “如果你打算在北岛中部的高原露营，下周的这个时候可能会有阵雨和雷暴，但总的来说，还是挺不错的。” Brandolino说，南岛的情况就不同了，圣诞节前的天气变化更大。 “南岛西部可能会出现降雨，包括本周末。 价格先行：一条从3930到5515的曲线 事实上，化工行业作为经济的“骨架”——从手机屏幕到汽车涂料，从化肥农药到锂电池材料，它无处不在，却鲜少成为市场焦点。过去三年，这个行业更是被市场 “用脚投票”：产能过剩、价格低迷、利润承压，板块在底部反复摩擦。
B | 一个潮湿的周末即将到来。” “南岛东部可能会变暖，但随着我们快进到，比如平安夜，大概23日、24日、25日，南岛西部可能会有一场大雨。但2026年以来，数据开始讲述一个不同的故事。 中国化工产品价格指数（CCPI）是观察行业景气最直观的窗口。我们需要密切关注这个。” “如果你假期里计划去峡湾、南岛西部或奥塔哥内陆、皇后镇，那么随着圣诞假期的临近，这些地方可能会有一些降雨。” 气象学家敦促露营者和徒步者特别注意天气预报。 “但在夏天的其余时间里，天气会变化多端。Wind数据显示，2026年1月4日，CCPI报3930点，处于近年低位。此后，随着WTI原油从年初约57美元/桶一路攀升至8月18日的85美元/桶（布伦特原油同期站上90美元上方），成本端推动叠加供需改善，CCPI一路走高，年内最高触及5515点。
C | ” 他补充说：“2023年底或2024年初可能比较潮湿，所以新年开始时也许会有一些阴沉的天气，但我认为这只是短暂的现象。” “在即将到来的1月和2月期间，我们将面临更多的干旱。” 总的来说，Brandolino对未来持乐观态度。截至8月18日，CCPI报4879点，较年初上涨约24%。 “记得去年夏天吧？对北岛来说，那是一个糟糕的夏天。
D | ” “我认为这个夏天很可能会更好，所以这是个好消息。
E | ” 本周末天气 今天，新西兰东部温暖的地区将迎来30摄氏度的高温，预计对一些地区来说，这将是迄今为止夏季最热的一天。 价格回升的传导效应已在二级市场显现。
F | 专家表示，随着圣诞节的临近，这种天气预示着一段时间的稳定，阳光充足。Wind数据显示，长江基础化工指数近一年累计上涨23.11%，其中中证细分化工产业主题指数近一年涨幅更达27.82%。 布伦海姆、坎特伯雷东部和奥塔哥北部的气温最高，中午时分将达到30摄氏度的高温。 供给重塑：供给侧的三重推力 价格回暖只是表象，更深层的变化发生在供给端——这是本轮化工周期区别于以往的关键。 Brandolino说，北岛的气温不会那么高，但“仍然值得注意”。 第一重推力来自产能周期的自然出清。 “吉斯本和霍克斯湾将在今天出现北岛的最高温度，可能很快，东部丰盛湾也会变得相当温暖。” 随着我们进入周末，同样的地区预计将保持炎热和阳光充足。 “这一时期可能是全国大部分地区持续温暖和相对稳定天气的开始。
G | Wind数据显示，化工行业资本开支增速近两年显著回落，在建工程同比增速转负，标志着本轮扩产周期已进入尾声。新增供给的边际放缓，为价格修复提供了基础条件。 第二重推力来自政策端的系统性约束。
H | “反内卷”被写入“十五五”规划，多个化工子行业通过协会倡议、联合减产等方式主动约束供给；“碳排放双控”体系于2026年正式落地——4月，中办、国办印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，化工、石化行业被纳入全国碳市场扩围名单。工信部等七部门印发的《加力推进石化化工行业老旧装置更新改造行动方案（2026—2029年）》则从存量改造维度推动落后产能退出。
I | 多方政策合力之下，行业从“拼规模”转向“拼质量”的路径或已不可逆。 第三重推力来自海外竞争格局的此消彼长。据东兴证券研报统计，2022-2025年，欧洲化工厂关停数量增长6倍，累计退出产能约3700万吨，同期新投资规模从270万吨降至30万吨。高能源成本正加速欧洲化工产能的萎缩，中国化工龙头的全球份额持续扩大。” 不过，据MetService称，其他地区今天将无法享受到晴朗的天空和灿烂的阳光，因为风向转向西北风，导致南岛西海岸有降雨。 需求端同样出现了新旧动能的切换。传统地产链需求依然疲弱，但汽车、家电、纺服等中下游保持平稳，而真正值得关注的是增量部分：AI算力扩张带动电子氟化工、高纯电子化学品等新材料需求放量；碳纤维在风电叶片与商业航天领域加速渗透。 气象专家Lewis Ferris说：“从周五到周六，从峡湾到布勒沿海地区已经发布了暴雨预警，另一条锋线将在周日带来更多大雨。” “这个锋面可能会在本周末给北岛西南部带来一些降雨，之后北岛将迎来新的一周，降雨会减弱。在出口端，海关总署数据显示，2026年1-5月，我国化学工业及其相关产品累计出口约962亿美元，累计同比增长20.3%，5月当月同比增速更高达29.1%——在全球地缘冲突频发的背景下，中国化工供应链的稳定性正转化为实实在在的全球竞争力。 估值等待：市场尚未定价的改善 Wind数据显示，截至2026年8月18日，中证细分化工产业主题指数的动态市盈率（PE-TTM）为21.20倍，市净率为2.59倍，处于历史中枢附近，并未出现明显高估。
J | 而行业基本面已较一年前发生结构性改善：2025年第四季度起，化工板块盈利触底回升，2026年一季度营收与净利润同比继续改善。” 更多全国地区天气请点击MetService官网查看。多家券商在2026年中期策略中判断，随着供给端产能扩张接近尾声，需求端整体复苏，市场交易逻辑正由前期的“估值修复”切换至“业绩兑现”。 相关阅读： 这个夏季假期，交通和天气好像都不那么妙…… 未来10天，新西兰大部分地区气温将超过20摄氏度，天气晴好 夏季天气展望：东北部炎热干燥，西南部潮湿多雨，天气将异常热 闷热黏糊的夏天要来了，下周奥克兰等地或有暴雨 厄尔尼诺来袭 新西兰今夏出现热带气旋的风险有多大？ 炎热干燥！今年夏天新西兰的气温或将飙升至39度 厄尔尼诺现象来了！几周之内，新西兰气候会发生怎样的巨大变化？ 厄尔尼诺来袭 2024或成史上最热一年 “厄尔尼诺”在路上，全球天气会受何影响？ 科学解释：今年雨水为什么格外泛滥？何时到头？ 注：本文为编译/原创，欢迎转发分享；但严禁复制等未经授权的非法使用。违反上述声明者，本网将追究其相关法律责任。使用授权请联系[email protected]。这种“利润向上、估值不高”的错配，构成了当前化工板块配置价值的核心逻辑之一。 在此背景下，正在发行的化工ETF景顺（代码：158032）值得关注。 chineseherald.co.nz All Rights Reserved 版权所有 (责编：Sophie) 相关内容 8.2亿纽币新冠工资补贴已退还，39人被送上法庭，一男子被判入狱两年多 这个夏季假期，交通和天气好像都不那么妙…… 今天清晨，奥克兰北岸一栋在建的三层楼房被可疑的大火烧毁 上千人集会、4.5万人联名，抗议新西兰政府废除这项法案 一名19岁少年用打印机和白纸制造假钞，承认了十几项罪名，但不用坐牢 巴以冲突：美国驻奥克兰领事馆又被泼红油漆 最新民调：Luxon支持率下滑，优先党和毛利党成最大赢家 Winston Peters再次担任代总理 Luxon前往澳洲参加女儿毕业典礼。这只ETF将紧密跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数当前成份股50只，申万二级行业分布中，农化制品占比27.39%、化学制品24.74%、化学原料12.90%、炼化及贸易11.93%、电池9.54%、塑料7.09%、化学纤维3.24%、航空装备Ⅱ1.08%，覆盖了上游资源到下游新材料的化工产业链。前十大成份股权重合计43.44%，在龙头代表性与组合分散性之间取得较好的平衡。（数据来源：Wind ，截至 2026/8/18） 据了解，当前市场上有多只化工相关指数，特征各有差异：中证石化产业指数风格更偏向上游资源属性；中证全指化工指数成分股覆盖面更广，中小市值标的占比更高。相较而言，中证细分化工产业主题指数赛道纯度更高，同时适度纳入石油石化、电力设备、军工新材料等方向标的，既锚定化工产业基本盘，也能捕捉产业升级带来的成长弹性。
K | 当然，周期从不会是一条笔直的上扬线。CCPI在年内触及5515点后回落至4834点，提示着价格修复并非一蹴而就；原油成本端的波动也会持续扰动化工中游的利润分配。
L | 但对于关注化工板块周期修复机会的投资者，可通过化工ETF景顺（158032）这类指数化产品，一键布局化工全产业链细分龙头。 还值得一提的是，化工ETF景顺（158032）的发行，也意味着景顺长城在周期及资源品ETF领域的布局进一步完善。近年来，公司围绕相关方向持续落子，已形成覆盖石油天然气（石油ETF景顺）、有色金属（有色ETF景顺）、电力（电力ETF景顺）、粮食与农牧渔（粮食ETF景顺、农牧渔ETF景顺）等多只产品在内的周期品类矩阵。
M | 此次化工ETF景顺的发行，使景顺长城的周期品类ETF矩阵进一步完善，从上游的石油天然气、有色金属，到中游的化工、电力，再到下游的农牧渔，基本覆盖了周期产业链的核心环节。这不仅为投资者提供了更丰富的周期板块配置工具，也体现了公司在细分赛道指数产品布局上的持续深耕。责任编辑：郭栩彤。
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Published on:00:27:27